股票質押是指借款人將其持有的股票作為擔保品，向銀行或證券商等機構申請貸款，在台灣質押金額通常最高為股票價值的 60%。股票維持率是用於衡量在股票質押期間，借款人需要維持的最低擔保品價值比例。讓我們一起快速了解股票質押率的計算方式。
計算公式
股票質押維持率的計算公式如下：
維持率 = (擔保品價值 / 貸款金額) * 100%
其中：
- 擔保品價值： 指作為抵押的股票的總價值。
- 貸款金額： 指借款人向貸款機構借入的資金總額。
舉例說明
假設借款人將其持有的 100 萬元股票質押給銀行，根據台灣的規定，最高可貸金額為 60 萬元，則維持率為：
維持率 = (1,000,000 / 600,000) * 100% = 166.67%
資產漲跌對維持率的影響試算
以下試算展示股票價格變動對維持率的影響，並以 5% 為級距，最高至 30%：
| 情境 | 擔保品價值 | 貸款金額 | 維持率 |
|---|---|---|---|
| 資產上漲 30% | 1,300,000 | 600,000 | 216.67% |
| 資產上漲 25% | 1,250,000 | 600,000 | 208.33% |
| 資產上漲 20% | 1,200,000 | 600,000 | 200.00% |
| 資產上漲 15% | 1,150,000 | 600,000 | 191.67% |
| 資產上漲 10% | 1,100,000 | 600,000 | 183.33% |
| 資產上漲 5% | 1,050,000 | 600,000 | 175.00% |
| 原始狀態 | 1,000,000 | 600,000 | 166.67% |
| 資產下跌 5% | 950,000 | 600,000 | 158.33% |
| 資產下跌 10% | 900,000 | 600,000 | 150.00% |
| 資產下跌 15% | 850,000 | 600,000 | 141.67% |
| 資產下跌 20% | 800,000 | 600,000 | 133.33% |
| 資產下跌 25% | 750,000 | 600,000 | 125.00% |
| 資產下跌 30% | 700,000 | 600,000 | 116.67% |
在這個試算中，我們可以清楚看到，當股票價格上漲或下跌時，維持率也會相應地提高或下降。 特別是當股價下跌幅度較大時，維持率下降的速度也會加快。
何謂熊市？為何下跌 20% 即可能面臨高風險？
在股票市場中，通常將連續下跌 20% 或更多的情況定義為「熊市」，這代表市場可能進入一段較長時間的下跌趨勢。
從上表可見，當股價下跌 20% 時，維持率將降至 133.33%。 許多貸款機構會將維持率低於 130% 視為警戒線，這意味著借款人可能面臨以下風險：
- 追繳擔保品： 貸款機構會要求借款人立即補繳股票或現金，以提高維持率。
- 強制平倉： 若借款人無法及時補足擔保品，貸款機構有權強制賣出借款人質押的股票，以償還債務。這可能導致借款人遭受重大損失，尤其是在熊市期間，股價持續下跌的情況下。
因此，借款人在進行股票質押貸款時，應密切關注股價變動，並預留足夠的資金或股票，以應對熊市來臨時的風險。
維持率的重要性
貸款機構會對最低維持率有規定，以保障其債權。在台灣，若維持率低於規定，貸款機構會要求借款人追加擔保品，也就是補繳股票或現金。如果借款人未在規定期限內補足，貸款機構有權處分擔保品，也就是賣出借款人質押的股票，以償還債務。
因此，借款人在進行股票質押貸款時，必須密切注意維持率的變化，避免因維持率不足而遭受損失。
參考大盤融資維持率
除了關注個股的維持率外，了解整體市場的融資狀況也有助於判斷風險。如果您想查看台灣加權指數（大盤）的融資維持率，可以參考以下網站：
觀察大盤的融資維持率，可以幫助您了解市場整體槓桿水位，作為風險評估的參考。當大盤融資維持率過高時，可能意味著市場整體風險偏高，需要更加謹慎。
影響維持率的因素
維持率主要受以下因素影響：
- 股價變動： 當股價下跌時，擔保品價值減少，維持率下降；股價上漲時，擔保品價值增加，維持率上升。
- 貸款金額： 在台灣，貸款金額通常有最高比例限制 (例如股票價值的 60%)。在貸款金額固定的情況下，股價變動是影響維持率的主要因素。
結論
股票維持率是股票質押貸款中非常重要的指標。在台灣，借款人應特別留意相關法規對質押金額的限制，並充分了解維持率的計算方法和影響因素，同時參考大盤融資維持率，才能更有效地管理風險，避免不必要的損失。
